财务杠杆系数的计算公式_（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨

大家好！今天让小编来大家介绍下关于财务杠杆系数的计算公式_（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨的问题，以下是小编对此问题的归纳整理，让我们一起来看看吧。

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财务杠杆系数的计算公式

财务杠杆系数，是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度。

财务杠杆系数计算公式为DFL=EBIT/（EBIT-I）式中:DFL为财务杠杆系数；EBIT为变动前的息税前利润。I为利息。

财务杠杆系数（DFL，DegreeOfFinancialLeverage），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。

财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。

式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。

（3）运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨

问题一：杠杆比率公式 杠杆比率 (Leverage Ratio) 偿还财务能力比率，量度公司举债与平常运作收入，以反映公司履行债务能力。认股证的吸引之处，在于能以小博大。投资者只须投入少量资金，便有机会争取到与投础正股相若，甚或更高的回报率。但挑选认股证之时，投资者往往把认股证的杠杆比率及实际杠杆比率混淆。

杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率＝正股股价/（权证价格÷认购比率）

杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。

问题二：什么是银行杠杆比率，具体计算公式是什么 杠杆率含义：

杠杆率的计算方式为一级资本除以总资产，包括表内和表外资产。表内资产按名义金额确定，表外资产则存在换算的问题。

其中对于非衍生品表外资产按照100%的信用风险转换系数转入表内，而对于金融衍生品交易采用现期风险暴露法计算风险暴露。

计算公处：

杠杆率=（一级资本-一级资本扣减项）/调整后的表内外资产余额*100%调整后的表内外资产余额=调整后的表内资产余额+调整后的表外资产余额-一级资本扣减项

问题三：银行资本杠杆率公式是什么样的 15分 银行杠杆比率公式：杠杆比率：（资本资产比率/自有资本率）=核心资本/资产。

问题四：债券杠杆率怎么算? 债券基金的杠杆率是由于债券正回购造成的，债券正回购是把自己手里面已经购买的债券抵押到银行间或者交易所，签订回购协议，借入资金的方式。借用一下紫葳侍郎的例子：比如一个债基有2亿元，买了价值1亿8千万的债券，又通过抵押债券正回购买了1亿2千万的债券，则该债券基金的杠杆率是150%。计算过程就是这只债基拿着2亿的资产做了1.2+1.8亿的投资，所以杠杆率为3/2=150%。

如果你有Wind的话，也可以在Wind上面导出

股票市值占基金资产净值比

债券市值占基金资产净值比

银行存款市值占基金资产净值比

其他资产市值占基金资产净值比

将这四项加总，可以得到债基的杠杆率。

希望这个回答可以帮到你。

问题五：怎么计算现货投资中的杠杆是多少 这个每个规格的产品都有保证金比例的，用1除以保证金比例就是杠杆比例。打个比方，我做的是新华油，保证金比例是3%或者5%，杠杆就是1/3%=33.3倍，1/5%=20倍。现在国家规定高于50倍都是不合.法的，这个要注意了

比如现货黄金的杠杆是 1：100比如你现在买进1手黄金，实际上你是做了100盎司的买卖杠杆其实也就是以小博大的意思这个每个规格的产品都有保证金比例的，用1除以保证金比例就是杠杆比例。打个比方，我做的是新华油，保证金比例是3%或者5%，杠杆就是1/3%=33.3倍，1/5%=20倍。现在国家规定高于50倍都是不合.法的，这个要注意了

比如现货黄金的杠杆是 1：100比如你现在买进1手黄金，实际上你是做了100盎司的买卖杠杆其实也就是以小博大的意思

问题六：请问商业银行杠杆率计算公式？ 杠杆率=（一级资本-一级资本扣减项）/调整后的表外资产余额*100%

调整后的表内外资产余额=调整后的表内资产余额+调整后的表外资产余额-一级资本扣减项

问题七：什么叫做“公司杠杆率” 负债/所有者权益的值为杠杆率。

问题八：期货杠杆比例怎么算 期货杠杆比例只要用1除以保证金比例即可算出。

举个例子：假设股指期货保证金比例为15%，那么期货杠杆即为1/15%=6.67。

期货，通常指的是期货合约，是一份合约。由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

问题九：杠杆比例的计算公式 杠杆比率=正股现货价÷(认股证价格x换股比率)Delta值：所谓的delta值，是指“当股票价格变动一单位，预期权证价格会随之变动的单位量”。它是经B-S 模型等估值模型经过数学上的微分计算所产生的数值，而且也是随时变动的。?实际杠杆比率（Effective Gearing）：Delta 值乘以另一个重要指标Gearing 就可以得到权证的动态杠杆系数Effective Gearing，该系数反映了权证交易价格对于标的股票价格的敏感性，表示当正股升跌1%时，认股权证的理论价格会变动多少个百分点。

问题十：销售杠杆率怎么算？ 是经营杠杆率也称经营杠杆系数。企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”或“经营杠杆率”。可从以下几个方面掌握它。

第一，它体现了利润变动和销量变动之间的变化关系畅第二，经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大；三，固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反；四，当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。 例某公司今年实际销售某产品2000件,单价为300元/件.单位变动成本为140元/件,营业利润为20,000元.

经营杠杆率=基期边际贡献/基期息税前利润

=(2000*(300-140))/20000

=16

杠杆计算公式

四、折现率的预测

收益折现的工具是折现率，而折现率计算的关键是资本成本参数的确定。《指导意见》规定“应当综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资回报率、加权平均资金成本等资本市场相关信息和被评估企业、所在行业的特定风险等因素，合理确定资本化率或折现率”。

(一)资本成本参数的计算

企业的资本成本分为债务资本成本和权益资本成本，债务资本成本的估算相对容易，权益资本成本的估算涉及的主观成分较多，相对复杂一些。国外计算权益资本成本一般有四种方法一一红利折现模型、风险叠加模型、资本资产定价模型和套利定价模型，最常用的是资本资产定价模型(CAPM)和风险叠加模型。而这两种方法中，在能够获得市场信息和参数的情况下首选CAPM。由于我国目前资本市场还处于初级阶段，上市公司的信息不排除存在大量的虚假信息，加之国内对无风险和风险溢价的研究尚不成熟，因而在运用CAPM时难免存在过多的主观因素。但是，随着我国资本市场的不断发展，运用CAPM计算权益资本成本是大有前景的。

(二)折现率的匹配和计算

由于资本成本是与自由现金流量相匹配的风险投资的机会成本，所以，《指导意见》规定“资本化率或折现率与预期收益的口径应当保持一致”，也就是说，不同的现金流应当有对应的折现率相匹配，这取决于对评估对象的价值类型的设定，是评估企业整体的价值还是评估企业所有者权益的价值。

1、企业所有者权益的价值评估所要求的折现率的计算

当在评估中使用企业的股权现金流量作为经济收益指标时，应采用股权资本成本作为折现率，所对应的资本成本是权益资本成本，可采用资本资产定价模型(CAPM)计算，计算公式为:

KE=RF+β(RM－RF)

式中:RF－无风险报酬率; β－上市公司股票的市场风险系数。RM一上市公司股票的加权平均收益率

以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数，可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率，可参照上市公司全部行业平均收益率确定。

另外，根据评估对象的具体情况，对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:

(1 )样本值方差法。根据数理统计原理，设一定时期内样本股票的市场组合收益率的方差为α’,一定时期内样本股票的市场收益率和样本股票市场组合收益率的协方差为COV (Rx;RP)，则:

β =COV (Rx;RP)/ α’

(2)财务杠杆风险系数调整法:

第一，选取若干家可比上市公司，通过上网查询若干家可比上市公司的有财务杠杆风险系数。

根据各对应上市公司的资本结构将其还原为无财务杠杆风险系数。还原的公式为:

β 1/β u＝1+ D/E (1-T)

式中: β1－有财务杠杆风险系数的β; β U-无财务杠杆风险系数的β, E－权益现时市场价值;D－有息负债现时市场价值;T－所得税税率

第三，以各对应无财务杠杆风险系数为基础，按照可比上市公司主业收人占总收入的比例作为权重，并根据被评估公司的目标资本结构折算出企业的有财务杠杆风险系数作为β值。

2、企业整体价值评估所要求的折现率的计算

当使用企业的投资资本现金流作为经济收益指标，因企业的投资资本中包括债务资本和权益资本两部分，应在分别计算出债务资本成本和权益资本成本的基础上计算加权平均资本成本，可采用资本资产加权平均资本成本模型(WACC)计算，计算公式为:

WACC=KE[E/(E+D)]+Ko[D/(E+D)]

式中:KE－权益资本成本;KD－债务资本成本;E－权益现时市场价值;D－有息负债的现时市场价值;E/(E+D)与D/(E+D)一资本结构

债务资本成本K。可采用现时的市场利率水平，权益资本成本KE的计算同上。

(三)折现率的计算中应考虑的问题

1、关于债务资本和权益资本的成本权重的确定，应当按照债务和权益的市场价值计算，不能用账面价值计算。

2、在计算债务资本成本的计算时，应首先对债务资本进行分析，区分带息债务和不带息债务。对带息债务，应把长期负债的利息包含在要折现的收益流中，而把其他的利息作为费用支出。如果将不带息债务包括进来，就要估计这笔负债何时能够偿还，然后把还款时的价值折现到现在的市场价值，以便估算负债的权重。

3、投资资本(WACC)折现率所采用的资本结构是按照实际的资本结构还是按照设定的目标资本结构，是评估操作上的一个重要的技术问题，这取决于评估对象的具体情况。一般来说一对于少数股权的价值评估，一般参照公司目前实际的资本结构，理由是少数股权无改变资本结构的能力;而对控股股权价值评估时，控股股东有愿望也有能力改变现有资本结构使之趋于合理，可以基于对评估对象未来的资本结构的合理预测而设定，例如可以采用行业平均资本结构或行业理想资本结构等。

参考文献:

[l]财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理.北京:经济科学出版社，2002.

[2]柴强.房地产佑价理论与方法.北京:中国建筑工业出版社，2004.

财务管理题：关于计算财务杠杆系数、无差别点及无差别点的每股余额，并作出决策。

杠杆原理公式：动力×动力臂=阻力×阻力臂，即：F1×L1=F2×L2。

式中，F1表示动力，L1表示动力臂，F2表示阻力，L2表示阻力臂，杠杆原理也叫做“杠杆平衡条件”。

要使杠杆平衡，作用在杠杆上的两个力（用力点、支点和阻力点）的大小跟它们的力臂成反比。力臂从支点到力的作用线的垂直距离，通过调节杠杆两端螺母使杠杆处于水位置的目的，便于直接测定动力臂和阻力臂的长度。

1）剪较硬物体

要用较大的力才能剪开硬的物体，这说明阻力较大。用动力臂较长、阻力臂较短的剪刀。

2）剪纸或布

3）剪树枝

修剪树枝时，一方面树枝较硬，这就要求剪刀的动力臂要长、阻力臂要短；另一方面，为了加快修剪速度，剪切整齐，要求剪刀刀口要长。用动力臂较长、阻力臂较短，同时刀口较长的剪刀。

例题讲解

1.用一撬棍撬石头，石头对棍的阻力为1000N，动力臂为150cm,阻力臂为15cm,求人所用的力。

解：

2.已知动力臂是阻力臂的20倍，阻力为20000牛，只需几牛的动力就可以克服阻力?

解：

3.一重为1000N的重物挂在杠杆支点左侧20厘米处，小明最多只有500N的力气，在支点右侧30厘米处能否使利用杠杆举起重物，如不能，还要将杠杆加长多少厘米?

解

关于支点：找不到支点时，就让物体转一转，杠杆上不转动的那个点就是支点！

关于动力和阻力，有时候并不好区分，此时只需要假设一个是动力，另一个是阻力即可！

最重要也最易错的是画动力臂和阻力臂！一定要注意的是两个力臂都是支点到力的作用线的距离（是点到线的距离），而不是支点到力的作用点的距离！

画力臂的过程，可以分为（一找支点、二画力的作用线、三引垂线、四标垂足和力臂）具体例子如上图所示！

2.杠杆平衡的条件：F1×L1=F2×L2

需要注意两点：一是杠杆平衡包括杠杆在动力和阻力作用下处于静止或匀速转动两种情况！

二是无论是在实验前调平衡还是在实验过程中调平衡，都是让杠杆在水平位置平衡，这样做的目的是一方面使杠杆重心在支点，从而消除自身重力对实验的影响，另一方面是因为此时力臂就在杠杆上，因此便于直接测量出力臂！

3.省力杠杆和费力杠杆的判断！

这属于几乎每年中考必考题！看似送分的简单题，但是有时候会因为不会画力臂导致判断失误！

比如下图中关于人体的杠杆中的省力和费力杠杆问题：

4.画最小动力问题：

方法是：先找到距离支点最远的点，然后连接此点和支点，再过该点做这条连线的垂线（注意要沿着使杠杆转动的方向画）！

好了，以上就是我的详细介绍了。

经营杠杆系数计算公式是怎样的

方案一

每股净利润=（400-600*8%-400*10%）*（1-25%）/900=0.26元

设每股盈余无差别点息税前利润为x

（x-600*8%-400*10%）*（1-25%）/900

=（x-600*8%）*（1-25%）/（900+400/4) x

=448万元

财务杠杆系数=400/(400-600*8%-400*10%）=1.28

方案二

每股净利润=（400-600*8%）*（1-25%）/（900+400/4)=0.264元

每股盈余无差别点息税前利润为448万元

财务杠杆系数=400/(400-600*8%）=1.14

：财务杠杆系数是指每股普通股税后利润变化率相对于息税前利润变化率的倍数，也称为财务杠杆度。它通常用来反映财务杠杆的规模和功能，评估企业的财务风险。

财务风险与财务杠杆系数的关系： 金融风险是指由于使用债务资金，未来收益不确定时，主权资本承担的额外风险。如果企业经营状况良好，使企业的投资回报率大于债务利率，就会获得财务杠杆的正效应。如果企业经营状况不佳，使企业的投资回报率低于债务利率，就会获得财务杠杆的负面效应，甚至导致企业资产的毁灭。这种不确定性是指企业在使用负债时所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般来说，财务杠杆系数越大，主权资本回报率对息税前利润率的弹性就越大。如果息税前利润率增加，主权资本回报率将更快上升；如果息税前利润率下降，主权资本利润率将以更快的速度下降，从而导致更大的风险。相反，金融风险越小。金融风险的实质是将负债承担的部分经营风险转移到权益资本。

财务杠杆系数的重要性： DFL表示息税前利润变化一次时每股收益变化的倍数。它用于衡量融资风险。DFL的价值越大，融资风险越大，财务风险越大 。

在资本结构不变的前提下，息税前利润值越大，DFL值越小 在总资本和息税前利润相同的情况下，负债率越高，财务风险越大。

负债率是可以控制的，企业可以合理安排资本结构和适当的负债，使财务杠杆效益的增加能够抵消风险增加带来的不利影响。

经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）。

其中，由于销售收入-变动成本-固定成本即为息税前利润（EBIT），因此又有：

经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/息税前利润EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)。

为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须要测算经营杠杆系数。一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。